Aurelio Martínez, Presidente de la Fundación Valencia CF ha presenado la Due Diligence encargada a KPMG de la Fundación. Según sus previsiones la Fundación sería incapaz de abonar los intereses de la deuda por lo que es necesaria plantear una refinanciación a Bankia
José Luis Silvestre I NOSTRESPORT.COM
Aurelio Martínez, Presidente de la Fundación Valencia CF compareció el pasado martes 29 de julio ante los medios para presentar el informe de Due Diligence encargado a KPMG sobre el estado de la Fundación.Estos informes tienen como principal objetivo establecer el estado real de la situación de una entidad desde diferentes puntos de vista: financiero, legal, de negocio, etc.
El informe se presentó únicamente de la Fundación, emplazando a los próximos días a conocer la Due Diligence del club, el Valencia CF, contrariamente a lo inicialmente previsto y generando la paradoja de establecer elocubraciones en base a una entidad, la Fundación, cuyo principal, o único, activo son las acciones del club, pero que se desconoce cual es su valor.
Sea como fuere el Presidente de la Fundación expuso los aspectos más destacados del informe, a grandes rasgos (véase abajo documentación) se indicó:
Cuenta de resultados
2011: La evolución de la cuenta de resultados en los años 2011, 12 y 13 (hasta el 30 de abril), donde los ingresos han pasado de 1.3M€ en 2011 con unos gastos 1.800.000, es decir EBITDA (resulado operativo) negativo, que junto con 4.3M€ de intereses arroja unas pérdidas de 4.8M€
2012: En 2012 hubo una refinanciación de acuerdos, 2.053.000, más una reducción de gastos que generó ya un EBITDA positivo, pero los intereses aumentaron a 4.9M€, arrojando unas pérdidas de 4.6M€. Tendencia que se matiene en 2013 con unas pérdidas de 3.8M€ (siempre hasta el 30/04/13)
Balance
El activo de la Fundación está compuesto por las acciones del VCF. La valoración "histórica" de dichas acciones es de 71M€, su valoración real, desconocida, pero evidentemente muchísimo menor. Habrá que esperar a conocer la Due Diligence del VCF para conocer el valor del activo patrimonial de la Fundación. Estamos reproduciendo la misma situación del sector financiero con sus activos inmobiliarios, reflejando un "valor contable" infinitamente superior al "real".
Respecto al pasivo se compone de:
– Préstamo de Bankia: 81M€
– Deuda pendiente por impago de avales: 8M€
La Fundación tiene por tanto un patrimonio negativo a 30 de abril 2013 de 18.000.000€, que será muy superior cuándo sepamos el valor real de las acciones del VCF.
Plan de negocio (IBR, independend Business review)
Sin incluir los nuevos proyectos acometidos el plan de negocio avalado por KPMG supondría:
En el curso 2014 doblar los ingresos, de 2.100.000 a 4.200.000 y generar un EBITDA positivo de 1.900.000 y alcanzar en 2015 los 2.500.000 siendo en ambos casos imposible por tanto hacer frente a los intereses de la deuda 4.8M€
Conclusión
No es posible para la Fundación hacer frente a los interese de la deuda. Según expuso Aurelio Martínez las condiciones actuales suponen un suel del 6% del préstamo más el coste del aval, escenario a su juicio demasiado costos. La solución que proponen es renegociar el escenario con Bankia para equipararlo a las condiciones que tiene el VCF (por qué son diferentes, lo desconozco, pero la lógia no apunta tanto a la habilidad negociadora de los directivos sino a la asunción de riesgo que el préstamo supuso en su día, con lo que está por ver que se puedan equiarar, bien es cierto que si Bankia quiere cobrar tampoco tiene muchas más opciones).
Bloqueo judicial
El problema según expuso Aurelio Martinez es que mientras no se solucione el tema del aval no se puede ir a negociar con BANKIA, "no es lo mismo que se tenga que no", pero "tampoco puede la Generalitat porque dicen que hasta que en el TSJ no se resuelva quien es el titular"
Ante este escenario Aurelio Martínez indicó que la Fundación pagará lo que pueda en agosto de los intereses de la deuda, aproximadamente 1.5 millones de euros, frente a nada que venía pagando, y le pediremos a Bankia que haga una situación de “standstill”, que pare el tiempo y aplace los intereses hasta enero, esperando que de aquí a enero la situación del aval se vaya clarificando.
La situación se promete larga
Puedes escuchar aquí la comparecencia completa:
Puedes consultar aquí la PPT de la Due Diligence expuesta:
Due Diligence Fundación Valencia CF from Grupo Nostresport
